עלינו ללייב סיכום השנה עם תחושה מעורבת באוויר. מצד אחד, ציפינו לזיקוקים.
הנרטיב של 2025 הבטיח לנו את "הפריצה הגדולה" – אישורי ETF, חצייה (Halving) וכניסה מוסדית.
בפועל? ראינו את הביטקוין מגרד את ה-100K מלמטה ונסוג לאזור ה-87K.

תחושת הדשדוש החזירה את הספקות לרחובות: האם "מחזור ה-4 שנים" נגמר? האם השיא מאחורינו?

אבל האם התמונה באמת כל כך פסימית?
דיברנו על זה ש-2025 לא הייתה שנת "כישלון", אלא שנת איפוס וחיזוק תשתית.
מה שנבנה השנה מתחת לאדמה, הוא היסוד שיחזיק את גורדי השחקים של 2026.

על פני השטח, השנה נראתה כמו רכבת הרים פוליטית-ספקולטיבית.
ראינו נשיא מכהן (טראמפ) משיק מֶמֶקוֹין משלו $TRUMP רגע לפני ההשבעה, וארנקים שמפסידים מיליארדים על הימורים פוליטיים.

אבל הסיפור האמיתי, זה שמשנה את כללי המשחק לתמיד, קרה במסדרונות השלטון:

• המהפך הרגולטורי: ה-SEC ביטלה 89 תיקי קריפטו בלילה אחד. המרדף הסתיים.

• חוק ה-GENIUS Act: חוק הקריפטו הפדרלי הראשון אי פעם עבר.

• ההכרה הרשמית: ביטקוין הוכרז כנכס עתודה רשמי של ארה"ב לצד זהב.
  זו כבר לא "בועה", זו מדיניות לאומית.

למה הסייקל של 4 השנים "נשבר"? (זה לא הביטקוין, זו הכלכלה)

אחת השאלות הבוערות בלייב הייתה: למה המשוואה הרגילה (חצייה = פיצוץ למעלה) לא עבדה הפעם?

התשובה טמונה במאקרו-כלכלה. כפי שמסביר האנליסט ג'ף רוס, הבעיה לא הייתה בביטקוין, אלא בכך שהכלכלה האמריקאית פשוט לא הייתה שם.
הביטקוין כבר אינו נכס נישתי שחי בבועה משלו – הוא מגיב למאקרו.
מאקרו לא אומר בהכרח שוק ההון אלא גדו מזה,
כשהכלכלה חנוקה, אין דלק לטיסות לגבהים כמו בגלים קודמים, מה כן עולה?
מתכות יקרות

המסקנה המרכזית שלנו: המחזור לא "מת", התנאים פשוט השתנו. עברנו ממשחק של ספקולציה טהורה למשחק של כלכלה אמיתית.

המהפכה השקטה – מה המוסדיים עושים בזמן שהחדשים בשוק דואגים?

בזמן שהמשקיע הקטן מסתכל על הגרף בדאגה, המוסדיים והתאגידים מבצעים את המהלכים הגדולים בהיסטוריה.

הוידוי של לארי פינק ובלאקרוק

מנכ"ל בלאקרוק, שבעבר כינה את הביטקוין "אינדקס להלבנת הון", עשה סיבוב פרסה של 180 מעלות.
כיום, הוא מודה בטעות ומגדיר את הביטקוין כ"הון דיגיטלי" (Digital Capital).
השינוי התודעתי הזה הוביל לכך שמעל 300 חברות ציבוריות כבר מחזיקות ביטקוין במאזן שלהן, הודות לשינויי חשבונאות (Fair Value) שמאפשרים להן לדווח על רווחים ללא ענישה.

הבנקים נכנסים בדלת הראשית אבל כדרך רכישות OTC.

החדשות הגדולות באמת לקראת 2026 הן מצד הבנקים.
מוסדות כמו JP Morgan, Wells Fargo ו-Citi נערכים להציע אשראי כנגד ביטקוין.
זהו השינוי הדרמטי ביותר: המעבר מנכס שרק "מחזיקים" (HODL), לנכס שאפשר למנף אותו ולקבל כנגדו נזילות פיאט, בדיוק כמו נדל"ן.

אפילו וורן באפט, הספקן הגדול, מספק לנו רמזים עבים. המהלך שלו לצאת מהדולר האמריקאי לטובת נכסים אחרים מדגיש את החשש העולמי מ"שחיקת המטבע" (Debasement).
כשהכסף בבנק מאבד מערכו בוודאות, הביטקוין הופך מ"השקעה מסוכנת" ל"חוף מבטחים".

לסיום, סקרנו את שני המנועים שצפויים להטיס את השוק בשנה הקרובה:

1. החיבור ל-AI: בעולם שבו אינטליגנציה מלאכותית יכולה לזייף הכל (Deepfake), ה"אמת" הופכת למצרך הנדיר ביותר.
   ביטקוין, המבוסס על אנרגיה ו-Proof of Work שלא ניתנים לזיוף, הופך לשכבת האבטחה והאמת של האינטרנט החדש.

2. נכסים מהעולם האמיתי (RWA): טוקניזציה של נכסים (כמו זהב, נדל"ן ואג"ח) על גבי הבלוקצ'יין היא הטרנד שממשיך לייצר היגיון סביב האימוץ, שצפוי להכניס נזילות של טריליונים לשוק.

השורה התחתונה

האנלוגיה הטובה ביותר היא בניית גורד שחקים: כשחופרים יסודות, מבחוץ זה נראה כמו "בור" (המחיר ירד/נתקע). אבל זה השלב הכי קריטי. בלי הבור הזה, הבניין של 2026 היה קורס.

2025 לא הייתה שנת מחיר, היא הייתה שנת מסילות. והרכבת הבאה עומדת לצאת.

דיסקליימר:

כל המובע בהקלטה הינו דעתי האישית ושיתוף מסקירת השוק.

כל המידע נועד למודעות הציבור והוא נחלת הכלל. אנא קחו את המידע הזה וערכו מחקר משלכם.

אין בנאמר עצה או דעה פיננסית אישית מלבד שיתוף ושיקוף מצבים בשוק הקריפטו הבלוקצ'ין והמטבעות הדיגיטלי